El tamaño de las empresas y la transmisión de la política monetaria en Colombia: una aplicación con la encuesta mensual de expectativas económicas

En este documento se utiliza la informacion proveniente de las encuestas de expectativas economicas a los empresarios para comprobar si el efecto de la politica monetaria difiere entre empresas grandes y pequenas. La metodologia econometrica se basa en los modelos de vectores autorregresivos bayesianos con cambio de regimen, MS-BVAR. Segun las funciones de impulso respuesta obtenidas, ante un choque en la tasa de interes, el clima de los negocios tanto de las empresas grandes como de las pequenas responde positivamente en el regimen de expansion del ciclo, mientras que en el regimen de contraccion, las respuestas del indicador del clima de los negocios son negativas y mas pronunciadas. Adicionalmente, la evidencia empirica sugiere que las empresas grandes son mas sensibles a los choques de tasas de interes. Lo anterior, probablemente sea consecuencia del bajo grado de profundizacion financiera.