AUTONOMÍA DEL BANCO DE MÉXICO Y ESTABILIDAD MACROECONÓMICA, 1994-2019

Analizamos la politica monetaria que ha instrumentado el Banco de Mexico desde 1994 y mostramos que ha sido estabilizadora en terminos del Nuevo Consenso Keynesiano. Probamos analitica y econometricamente que no es posible asociar los cambios estructurales que se han observado en el producto y en el desempleo ni en el lento crecimiento en los ultimos 30 anos a los grandes cambios de politica monetaria, entre ellos el otorgamiento de la autonomia al Banco de Mexico. Encontramos evidencia empirica para afirmar que estos cambios de politica monetaria han reducido significativamente la volatilidad de las variables macroeconomicas mas importantes. BANCO DE MEXICO’S AUTONOMY AND MACROECONOMIC STABILITY, 1994-2019 ABSTRACT In this paper the Banco de Mexico’s monetary policy implemented since 1994 is analyzed. It is shown that the effect of such policy, inspired in the New Keynesian Consensus approach, has been stabilizing. Also, it is analytically and econometrically proven that neither the structural changes in both output and unemployment nor the slow growth observed in the last 30 years can be associated to the major changes monetary policy has experienced, including the granting of autonomy to the Banco de Mexico. We found empirical evidence confirming that these changes in monetary policy have significantly reduced the volatility of the most important macroeconomic variables.