La infravaloración de las ofertas públicas iniciales en el mercado español: empresa familiar versus empresa no familiar

espanolLa evidencia previa nacional e internacional muestra la infravaloracion de las empresas que salen a bolsa. Este trabajo tiene como objetivo analizar si el caracter familiar de una empresa conlleva diferencias significativas en la infravaloracion de las Ofertas Publicas Iniciales (OPI). Para ello, analizamos una muestra formada por 59 empresas espanolas que iniciaron su cotizacion en el mercado bursatil espanol por medio de una OPI en el periodo 1994-2012. Los resultados revelan que se produce un rendimiento inicial medio positivo significativo tanto en las OPI de las empresas familiares como en las OPI de las empresas no familiares, sin embargo no se observan diferencias significativas en la infravaloracion entre ambos grupos. EnglishPrevious national and international evidence show that firms going public through an Initial Public Offering (IPO) underprice. In this research we investigate whether IPO underpricing differs between family firms and non-family firms. We employ a sample of 59 IPOs conducted in Spain over the period 1994 to 2012, of which 32 are family firms IPOs and 27 are non-family firms IPOs. We find that either family or non-family firms exhibit positive and significant underpricing no significant differences appear between both groups.