Despesas Administrativas na Previdência Fechada Brasileira: Economias de Escala e Escopo sob a ótica do Ciclo de Vida de Modigliani

O presente trabalho investigou a existencia de economias de escala e escopo nas Entidades Fechadas de Previdencia Complementar (EFPC) brasileiras, durante o periodo 2010 – 2014, por intermedio da econometria de dados em painel. Como pano de fundo foi utilizada a Teoria do Ciclo de Vida de Modigliani (TCV), que explica o comportamento poupador dos individuos vinculados a essas entidades. Foram construidos tres modelos com as duas principais variaveis explicativas destacadas pela literatura, ou seja, o total de participantes e o total de ativos. Os coeficientes encontrados foram positivos e significativos, confirmando que o aumento do numero de participantes e do volume de ativos possui a capacidade de reduzir as despesas administrativas unitarias, ja que essas passariam a ser rateadas por um numero maior de pessoas e de ativos. Por sua vez, nao foram encontrados indicios de que existam economias de escopo nas EFPC. De posse dos resultados pode-se concluir que se as EFPC brasileiras nao utilizarem seu potencial para reduzir suas despesas administrativas via efeito escala, seus participantes poderao ter incentivos a buscar outras formas de poupanca previdenciaria.