El choque petrolero y sus implicaciones en la economía colombiana

La economia colombiana se ha visto impactada por la fuerte caida en la cotizacion internacional del petroleo, la cual se caracterizo por ser sorpresiva, acelerada y de magnitud considerable. Segun los analistas, este choque podria ser persistente y extenderse por varios anos. Sumado a lo anterior, el volumen de produccion de hidrocarburos en el territorio nacional tambien podria caer, como resultado de la menor inversion en el sector ante los bajos precios del crudo. El presente documento hace un analisis descriptivo del choque petrolero reciente y de sus determinantes, asi como de sus implicaciones para la economia colombiana. A la fecha, el desplome de los precios ha afectado los terminos de intercambio del pais y con ello el ingreso nacional, impactando las cuentas externas y la tasa de cambio, las finanzas publicas, la confianza de los mercados y el riesgo pais. Lo anterior se ha traducido en una significativa desaceleracion de la actividad economica. La respuesta de politica economica ha sido coherente con un solido marco institucional previamente establecido, que ha propiciado un ajuste ordenado de la economia a las nuevas circunstancias externas. Entre las caracteristicas mas importantes de dicho marco de politica se destacan un regimen de inflacion objetivo con flexibilidad cambiaria, una regla fiscal para el Gobierno Nacional y una politica macro-prudencial que aboga por la estabilidad financiera. ****** The Colombian economy has been hit by the sharp fall of international oil prices, which was characterized for being unexpected, sudden and of considerable magnitude. According to analysts, this shock could be persistent and last for several years. On top of that, the volume of oil production in the country could also decrease due to a fall of investment in the sector in the context of lower oil prices. This document aims to provide a descriptive analysis of the recent oil shock, its determinants, and their implications for the Colombian economy. To date, falling oil prices have deteriorated the country's terms of trade and thus, its national income. Other key variables such as the current account, the exchange rate, the public finance, market’s confidence and the country risk premium have also been affected. As a result, a significant economic slowdown is taking place. The economic policy response has been coherent with a sound institutional framework previously established, which has encouraged an orderly adjustment to the new external circumstances. Among the key elements of such framework it is worth mentioning an inflation-targeting scheme with flexible exchange rate, a fiscal rule for the central Government, and a macro-prudential policy aiming at preserving financial stability.