Fundusze inwestycyjne w nadzorze korporacyjnym w polskich spółkach publicznych

Celem artykulu byla ocena roli, jaką pelnią towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI) jako akcjonariusze w spolkach notowanych na Gieldzie Papierow Wartościowych w Warszawie na koniec 2006 r., 2008 r. i 2010 r. Przedmiotem analizy byly udzialy TFI w kapitale spolek publicznych, ich pozycja w stosunku do najwiekszych akcjonariuszy, charakterystyka spolek publicznych, ktorych akcje znajdują sie w portfelach funduszy inwestycyjnych, ze wzgledu na ich wielkośc i typ akcjonariusza dominującego oraz wynikające z tego implikacje dla takich aspektow funkcjonowania spolek, jak polityka kadrowa, wyniki ekonomiczne, zmiany w skladzie akcjonariatu. Otrzymane rezultaty pokazują na ograniczoną role, jaką mogą pelnic fundusze inwestycyjne w procesach nadzoru korporacyjnego w polskich spolkach publicznych. Wynika to przede wszystkim z relatywnie niewielkiej skali zaangazowania kapitalowego funduszy. To, ze spolki, w ktorych akcjonariacie wystepują fundusze inwestycyjne, charakteryzują sie na ogol bardziej korzystnymi standardami nadzoru korporacyjnego moze wynikac z przewagi TFI w stosunku do innych akcjonariuszy, jeśli chodzi o ocene spolek portfelowych. Prowadzi to do selekcji lepszych spolek do portfeli i moze oznaczac, ze TFI stają sie beneficjentami lepszych procedur nadzorczych stosowanych przez akcjonariuszy wiekszościowych, legitymizując tylko swoją obecnością w akcjonariacie wysoką jakośc tych procedur.