El rol del análisis financiero en la incertidumbre sobre empresa en marcha

Es necesario que los usuarios de la informacion contable puedan conocer la capacidad del ente para continuar en los negocios, por ello el supuesto de empresa en marcha es fundamental en la preparacion de los estados financieros. El objetivo de este trabajo es analizar empiricamente la relacion entre el analisis financiero y la inclusion de un parrafo de enfasis por incertidumbre sobre empresa en marcha en el informe del auditor, en las firmas que realizan oferta publica de sus acciones en los mercados de valores de la Argentina. Se excluyen del analisis las entidades financieras y las empresas que han emitido titulos en mercados externos, por estar sujetas a normativas diferenciales en la presentacion de la informacion. Para la muestra, de 40 empresas, se analizan los estados financieros consolidados anuales finalizados durante el ano 2015. A fines de atenuar las distorsiones que la ausencia de ajuste por inflacion ocasiona en el analisis financiero se realiza previamente una correccion por inflacion aproximada de los estados financieros. Algunos marcos conceptuales de informacion financiera contienen un requisito explicito para que la administracion evalue especificamente la capacidad de la entidad para continuar como un negocio en marcha. El marco aplicable de manera obligatoria para las empresas bajo analisis son las Normas Internacionales de Informacion Financiera (NIIF), adoptadas en la Argentina el 20 de marzo de 2009 por la junta de gobierno de la Federacion Argentina de Consejos de Profesionales de Ciencias Economicas (FACPCE) de manera plena y sin reservas mediante la Resolucion Tecnica No 26 y texto ordenado por la RT 29 La Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 1, establece requerimientos generales para la presentacion de estados financieros asi como guias para determinar su estructura y requerimientos minimos sobre su contenido. Respecto al principio de empresa en marcha especificamente establece la norma que la gerencia evaluara la capacidad que tiene una entidad para continuar en funcionamiento. Los estados financieros se prepararan bajo la hipotesis de empresa en marcha a menos que la gerencia pretenda liquidar la entidad o cesar en su actividad. En cuanto a las normas de auditoria, las Normas Internacionales de Auditoria (NIA), adoptadas en la Argentina por la Resolucion Tecnica (RT) No 32 de la FACPCE, son el marco de referencia para auditar estados financieros que de manera obligatoria deban ser emitidos con NIIF. En este grupo se encuentran las empresas bajo regimen de oferta publica a partir de los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2012. La NIA 540 establece que el auditor debe obtener evidencia de auditoria suficiente y adecuada sobre la idoneidad de la utilizacion por parte de la direccion de la hipotesis de empresa en funcionamiento para la preparacion y presentacion de los estados financieros, y que le permita concluir si existe incertidumbre significativa respecto a la capacidad de la entidad para continuar como empresa en funcionamiento. Si los hechos o condiciones, que puedan generar dudas sobre la continuidad de funcionamiento del ente y los planes de la direccion para afrontarlos se encuentran revelados de manera adecuada en los estados financieros, el auditor expresara una opinion sin modificar e incluira un parrafo de enfasis (NIA 706) en el informe de auditoria para destacarlo y llamar la atencion de los usuarios respecto a la incertidumbre descripta. En caso de que la revelacion de los hechos o condiciones no sea adecuada, el auditor expresara una opinion con salvedades o desfavorable. A modo de ejemplo de hechos de caracter financiero que pueden alertar sobre el riesgo de continuidad de la empresa la norma menciona: patrimonio negativo o capital circulante negativo; prestamos financieros proximos a vencer sin posibilidades de renovacion; financiacion de activos fijos con prestamos de corto plazo, atrasos en el pago de dividendos, ratios financieros clave desfavorables; incapacidad para pagar a acreedores, para cumplir con los acuerdos de prestamo, incapacidad de obtener financiamiento para nuevos proyectos u otras inversiones esenciales. En el presenta trabajo se analizan distintos grupos de variables: ratios financieros, caracteristicas de la empresa y relacion con la empresa auditora. El analisis estadistico se realiza en dos etapas: analisis bivariado con tests no parametricos, y analisis multivariado empleando una regresion probit. Los resultados del analisis bivariado muestran que la antiguedad, la razon corriente y los ratios de endeudamiento estan significativamente asociados con la incertidumbre de empresa en marcha. En el analisis multivariado son relevantes el margen sobre ventas y la antiguedad, con efecto negativo en la probabilidad de que la firma tenga un informe con parrafo de enfasis sobre incertidumbre de empresa en marcha, y el ratio de endeudamiento con efecto positivo. Es interesante destacar que el signo y significatividad de las variables se mantiene tanto al emplear los ratios de endeudamiento originales como los corregidos en forma aproximada, pero se observa con los primeros que la magnitud de los efectos se vuelve economicamente no relevante. Las variables que caracterizan la relacion con el auditor no son significativas.