Die Zukunft von Private Equity Deals: Lösen Club-Deals und PIPE-Deals den LBO ab?

Bedingt durch die Finanzkrise hat sich der Markt fur Private Equity-Transaktionen radikal verandert. Zwar sind Private Equity-Transaktionen nicht von der Bildflache verschwunden, wie jungst der Secondary Buy-Out der Gesellschaft Takko von Advent International und APAX zeigt. Jedoch pragen Secondary Buy-Outs bzw. Restrukturierungsmasnahmen des bestehenden Portfolios derzeit masgeblich den Private Equity-Markt. Anders war die Marktsituation noch vor Ausbruch der Finanzkrise, als Private Equity-Gesellschaften durch spektakulare Leveraged Buy-Out-Deals (LBOs) auf sich aufmerksam machten. Da bekanntlich ein hoher Grad an Fremdfinanzierung bislang essentiell fur die meisten Private Equity Deals war, um so eine hohe Eigenkapitalrendite zu erzielen, hat sich mit der Zunahme von Fremdfinanzierungsschwierigkeiten auch die Dealstruktur verandert. Vor Beginn der Finanzkrise war ublicherweise ein Kapitaleinsatz von 20 – 30% Eigenkapital und 80 – 70% Fremdkapital fur die Dealstruktur masgeblich. In der Praxis zeigt sich jedoch nunmehr eine Verschiebung hin zu 50% Eigenkapital und 50% Fremdkapital in der Transaktion.