¿Qué es lo primero: el crecimiento del PIB o la inversión? El caso de una economía pequeña y abierta

Antecedentes: La inversion es clave para analizar el crecimiento de una economia, porque aumenta su capacidad productiva, por ampliacion del capital o incorporacion de nueva tecnologia que hace mas eficiente el proceso productivo. En Uruguay, la inversion se ha incrementado sustancialmente en los ultimos anos, tanto global como sectorialmente. Esto habria ocurrido como resultado del fuerte crecimiento en el periodo, con politicas gubernamentales de promocion de inversiones. El impacto de la inversion en el crecimiento y el empleo han sido estudiadas en profundidad, con resultados empiricos que apoyan que la inversion precede el crecimiento, como la causalidad inversa. Metodos: A traves de un modelo de vectores con correccion de error (VECM por sus siglas en ingles) se analiza el PIB sin actividad primaria, la inversion y el empleo urbano en Uruguay. Resultados: Con base en este modelo, observamos que hay una relacion positiva entre el PIB y las otras dos variables, y que en ella el PIB precede tanto a los trabajadores urbanos como a la inversion. Conclusiones: La relacion entre el empleo y la inversion no es tan clara y, en algunos casos, parece ser negativa, lo que podria estar mostrando un fenomeno de inversion ahorradora de trabajo, o inversion en sectores menos intensivos en mano de obra. Uruguay, como una pequena economia abierta depende de la IED para aumentar la inversion, y este tipo de inversion es atraido sobre todo por altas tasas de crecimiento economico.