Estudo da Influência da Abertura de Capital e do Tamanho das Empresas na Formação do Nível de Disclosure Voluntário

Pesquisas relacionadas ao nivel de abertura da informacao no Brasil tem obtido atencao da literatura sobre disclosure voluntario, de modo a explorar a sua pratica como papel importante na reducao da assimetria informacional e do custo de capital. O objetivo do presente estudo foi comparar o nivel de disclosure voluntario, por meio de um indice qualitativo, construido em dois momentos distintos: no primeiro momento, o indice de disclosure voluntario foi construido a partir da analise dos Prospectos Definitivos (22,8 mil paginas analisadas), de uma operacao de Initial Public Offering ( IPO ), e no segundo momento, o indice de disclosure voluntario foi construido a partir da analise da publicacao da primeira Demonstracao Financeira Padronizada (DFP) apos a abertura de capital, tendo como referencial as Notas Explicativas e o Relatorio da Administracao (2,9 mil paginas analisadas). Em seguida, buscou-se captar se o tamanho das empresas influencia o nivel da informacao nesses dois momentos. A amostra foi composta por 44 empresas (excluidas as instituicoes Financeiras) que abriram capital de 2007 ate 2011. Utilizando-se do teste nao parametrico de Wilcoxon , os resultados revelaram um nivel de disclosure voluntario superior no momento do IPO (abertura de capital) em comparacao ao momento da publicacao da primeira DFP, apos a abertura de capital. Por meio de modelos econometricos, constatou-se que o tamanho da empresa influencia no nivel do disclosure voluntario nos dois momentos analisados.