Die Gestaltung der Marktarchitektur und ihr Einfluss auf die Transaktionskosten

Die empirische Darstellung der Transaktionskosten gestattet einen detaillierten Einblick in die Hohe, Verteilung und Relation der einzelnen Kostenkomponenten von unterschiedlichen Handelssystemen. Versucht man nun auf Basis dieser Kostendaten einen erklarenden Rahmen fur die aufgetretenen Transaktionskosten im Bezug auf bestimmte strukturelle Eigenheiten der Handelsplattformen zu finden, so ist die gedankliche Argumentation systembedingter Kostenursachen zunachst nicht unbedingt einfach. Bis auf die Kommissionen erscheint es nicht unmittelbar logisch, dass sich unterschiedliche Organisationsformen der Handelssysteme direkt in Kostendifferenzen im Transaktionsprozess niederschlagen. Die Systemstrukturen alleine induzieren noch keine bestimmten Kostenbetraqe, Erst mit den Transaktlonsaktivitaten der Marktteilnehmer lassen sich spezitlsche Kostenniveaus beqrunden, Allerdings haben die speziellen Ausgestaltungen der Systemstrukturen masgeblichen Anteil daran, in welcher Form und lntensltat diese kosteninduzierenden Handelsaktivitaten der Teilnehmer erfolgen. Aus analytischer Sicht gilt es demnach herauszufinden, welche Komponenten eines Handelssystems es den Marktteilnehmern erlauben, bestimmte Kostenprofile und -konstellationen in ihren Transaktionsprozessen zu erreichen: