Brexit: Was steht für den britischen Finanzsektor auf dem Spiel?

The United Kingdom’s exit from the European Union will have far-reaching implications for the British financial sector. London is currently the financial capital of Europe, and the UK’s financial institutions benefit from passport rights that allow them to provide their services throughout the Single Market. The UK plays two key roles in the European financial system: the first as a major hub for wholesale banking activities conducted by large European banks, and the second as a major entry point for non-European capital entering the Single Market. If the UK were to lose its financial passport rights, both of these roles would be significantly diminished. This Economic Bulletin analyzes some of the potential consequences of the UK losing its financial passport. One possibility is that the UK will push for greater integration with offshore financial centers in its Crown dependencies and overseas territories in order to compensate for the costs of Brexit. Such a move would run counter to the EU’s objectives to prevent “aggressive tax planning,” and may further c Der Austritt des Vereinigten Konigreichs aus der Europaischen Union hat weitreichende Implikationen fur die britische Finanzbranche. London ist die bisherige Finanzhauptstadt Europas. Dort ansassige Finanzinstitutionen konnen spezielle EU-Rechte nutzen, um Dienstleistungen im gesamten Binnenmarkt anzubieten. Das Vereinigte Konigreich erfullt somit gegenwartig zwei Funktionen im europaischen Finanzsystem: Erstens ist es ein Knotenpunkt fur Firmenkundengeschafte groser europaischer Banken und zweitens fungiert das Land als Eintrittstor fur Kapital aus Nicht-EU-Staaten in den Binnenmarkt. Verliert das Vereinigte Konigreich im Zuge des EU-Austritts den Zugang zum europaischen Binnenmarkt, durften beide Funktionen in weiten Teilen obsolet werden. Die vorliegende Analyse zeigt einige der moglicherweise weitreichenden Folgen auf. Unklar ist, inwieweit die britische Regierung Verwerfungen im Finanzsektor auffangen konnte. Eine Moglichkeit ware, dass das Vereinigte Konigreich seine Beziehungen zu Kronbesitztumern und Uberseegebieten, die in vielen Fallen als Steuer-Oasen gelten, intensiviert. Im Kontext der Bemuhungen der EU zur Eindammung unkooperativer Steuerplanungspraktiken konnte dies als Bedrohung wahrgenommen werden und die Verhandlungen weiter verkomplizieren.