Currency Board et ajustements macroéconomiques: les leçons de l’expérience argentine

L’objectif de cette etude est d’evaluer, a travers l’experience recente de l’Argentine, le lien entre les mecanismes du Currency Board et les ajustements macroeconomiques, notamment sur le marche du travail. Dans un premier temps, nous presentons les principales specificites du systeme monetaire argentin. Dans un deuxieme temps nous construisons un modele d’Equilibre General Financier qui incorpore les mecanismes du Currency Board et les principales caracteristiques de l’economie argentine. Enfin, dans un troisieme temps, nous simulons trois situations economiques qu’a connu l’Argentine a la fin des annees quatre-vingt-dix : un renforcement des politiques d’austerite, les chocs des crises financieres et une acceleration des efforts d’integration regionale. Chaque simulation montre alors comment l’economie argentine et son marche du travail reagissent dans un contexte ou les mecanismes monetaires sont contraints par le regime du Currency Board. The aim of this study is to address, through the recent argentine experience, the link between Currency Board’s mechanisms and macroeconomic adjustments, especially in the labour market. First, we present how the argentine monetary system was set up; secondly we build a financial general equilibrium model which includes a Currency Board mechanism and the main features of the argentine economy. Thirdly, three types of simulations illustrate the argentine economic situation at the end of nineties: austerity politics strengthening, financial crisis and regional integration strengthening scenarii. Each simulation explains how the argentine economy react in a framework where monetary mechanisms are constraint by the Currency Board. (Full text in french)