Le capital humainet les incitations sont-ils les deux mamelles des salaires dans la finance ?

A partir de donnees salariales originales (1997-2000) issues d’une banque majeure de la place de Paris, nous montrons l’importance du capital humain au sein du secteur financier, tant par son volume que par son prix. Un examen attentif des donnees met toutefois en evidence des anomalies importantes par rapport au modele du capital humain : a niveau de capital humain donne, les remunerations different beaucoup par metier. Ces divergences sont-elles dues a des raisons d’incitation et de compensation de l’aversion au risque ? Nous montrons la aussi que la theorie principal-agent ne rend pas bien compte des inegalites de salaires. Les metiers ou l’esperance de bonus est la plus elevee sont aussi des metiers ou les salaires fixes sont les plus eleves. Il n’y a donc pas de tradeoff entre ces deux composantes de la remuneration. Meme si le capital humain et les incitations peuvent contribuer au niveau des salaires, ils echouent a en rendre compte completement et laissent apparaitre des rentes liees a l’occupation de certaines positions clefs. Classification JEL : G34, J31, J33.