Indicadores Econômico-Financeiros Determinantes de Fusões e Aquisições: um Estudo na Indústria de Tecnologia no Brasil

O estudo teve como objetivo identificar os principais indicadores economico-financeiros determinantes em operacoes de fusoes e aquisicoes (F&A) na industria de tecnologia no Brasil, na perspectiva das empresas adquirentes. O modelo quantitativo adotado foi a Regressao Logistica – Logit –, utilizando como variavel dependente a ocorrencia ou nao de F&A e como variaveis independentes os indicadores economico-financeiros dispostos em uma serie de dados em painel, com periodos trimestrais de 2009 a 2017. Os resultados permitem inferir que os determinantes de fusoes e aquisicoes, na otica da empresa adquirente, situam-se no capital de terceiros (CT) e no tamanho da firma (TA). Como resultado contraditorio, foram identificados o retorno sobre o patrimonio liquido (ROE), o retorno sobre o ativo (ROA), a liquidez geral (LG) e o valor economico agregado (EVA). Observa-se que o capital de terceiros e um importante fator para que a firma financie suas atividades, enquanto o tamanho da empresa representa o aumento do total de ativos. No que se refere ao (ROA) e ao (ROE), esses podem estar sendo compensados pelo aumento do tamanho da firma. No que tange ao (EVA), houve destruicao de valor aos acionistas, que pode estar relacionada ao periodo analisado, insuficiente para que empresas do setor industrial de tecnologia obtenham retornos em curto prazo.