Qué nos dicen las encuestas sobre la formación de expectativas de inflación

Una tarea fundamental del Banco de la Republica -Banrep- es el seguimiento de las expectativas de inflacion, debido a que estas reflejan la credibilidad de la politica monetaria. Este documento estudia la formacion de expectativas de inflacion en Colombia a partir de la informacion contenida en encuestas. La evidencia sugiere que los pronosticos de las encuestas no son sistematicamente mejores (o peores) que los que resultan de modelos. Ademas, cuando las expectativas de las encuestas se incluyen como fuente adicional en los modelos del Banrep, se obtienen ganancias moderadas en terminos de la capacidad de pronosticar horizontes de tiempo largos. De otra parte, se encuentra que las expectativas convergen a la meta de inflacion del Banco, es decir estan ancladas, aunque el grado de convergencia depende del tipo de agente y sector economico. Se encuentra evidencia de desacuerdo y sesgo en la expectativa agregada. Esto podria obedecer a la heterogeneidad de los agentes, por lo que no es recomendable utilizar el promedio de las encuestas como indicador de la inflacion futura. Por ultimo, los resultados indican que en un entorno economico cambiante los analistas economicos no revisan de manera eficiente sus expectativas cuando reciben nueva informacion.