Racionalidad del mercado frente a hechos esenciales de una empresa brasileña

espanolEl objetivo de la investigacion es analizar el rendimiento de las acciones de Cielo SA, con base en datos intradia (intraday), para capturar la influencia de los hechos relevantes revelados por la compania, en los precios de las acciones y los volumenes de negociacion en las primeras horas despues de su divulgacion. Esta investigacion prueba la Hipotesis del Mercado Eficiente (HME) y las teorias que dan forma a las finanzas conductuales, a traves de la metodologia del Estudio de Eventos. La investigacion es de naturaleza empirica-analitica, con un enfoque cuantitativo y descriptivo con relacion al objetivo propuesto. Las inferencias estadisticas se construyeron con base en analisis de correlacion, pruebas de regresion lineal y los resultados fueron evaluados con base en los p-values obtenidos en las pruebas aplicadas en el estudio. Los resultados indicaron que los eventos clasificados como estaticos y dinamicos en la investigacion, tienden a conducir a un aumento en el volumen de negociacion y a una fuerte volatilidad en el precio de la accion al comienzo de la primera sesion de negociacion despues del anuncio del hecho relevante, con ajustes durante el dia y sesiones de negociacion posteriores, que muestran un comportamiento irracional de los inversores en las primeras dos horas de negociacion. EnglishThe goal of the research is to analyze the stock returns of Cielo SA based upon its intraday data to capture the influence of relevant facts on the share price and trading volume, at the early hours after the disclosure. The Efficient Market Hypothesis (EMH) and Behavioral Finance theories were tested through the Event Study methodology. The research is empirical-analytical in nature, with a quantitative and descriptive approach in relation to the proposed objective. The statistical inferences were built by correlation analysis, linear regression tests and the results were evaluated based on the p-values obtained in the tests. The results indicate that events classified as static and dynamic in the research tend to lead to a higher trading volume and a greater volatility in the share price at the beginning of the first negotiation session after the relevant fact announcement, with adjustments along the day and further negotiations sessions. This evidences investors’ irrational behavior in the first two hours of negotiations.