R＆D支出、机构投资者与公司盈余管理

以制造业上市公司2006-2009年R＆D支出数据为基础,本文采用LOGIT模型实证研究了我国机构投资者对公司通过削减R＆D支出进行的盈余管理行为的影响。结果表明对于盈亏幅度较小的公司,削减R＆D支出已经成为公司盈余管理的重要手段,我国机构投资者整体及证券投资基金持股与公司盈余管理行为显著负相关。另外验证了机构投资者持股比例较高时对国有控股公司及非国有控股公司的盈余管理行为都能发挥有效的抑制作用,但持股比例较低时对国有控股公司盈余管理行为的抑制作用显著小于非国有控股公司。