Too connected to fail? Wie die Vernetzung der Banken staatliche Rettungsmaßnahmen vorhersagen kann

Seit der globalen Finanzkrise 2007/2008 liegt aufgrund ihrer Schlusselrolle fur ein funktionierendes Finanzsystem ein besonderer Fokus auf den so genannten systemrelevanten Finanzinstitutionen (systemically important financial institutions, SIFIs). Neben der Grose von Finanzinstitutionen ist auch das Ausmas ihrer Vernetzung im internationalen Finanzsystem entscheidend fur die Klassifikation als systemrelevant. Obwohl die Vernetzung von Banken untereinander in der Regel schwer zu messen ist, kann sie aus der Entwicklung von Pramien von Kreditausfallversicherungen (den so genannten Credit Default Swap (CDS) Spreads) und Aktienrenditen abgeleitet werden. Dieser Beitrag untersucht, inwieweit sich mit Hilfe der sich daraus ergebenden Co-Crash-Probability vor der Finanzkrise vorhersagen lasst, welche Finanzinstitutionen wahrend der Krise Teil von staatlichen Rettungsprogrammen (bailout programmes) wurden.