DIVIDEND YIELD: IGC VERSUS IBOV

Em meio aos Conflitos de Agencia, os quais analisam custos resultantes da ramificacao entre a propriedade e o controle de capital, s urgem as praticas de governanca corporativa. Perante isso, alguns orgaos passaram a atuar com o intuito de estimular boas praticas e garantir direitos minimos aos acionistas minoritarios. Ha afirmacoes de que acoes cotadas no Indice de Governanca Corporativa (IGC) teriam uma distribuicao diferenciada em relacao aos dividendos das acoes cotadas no Indice Bovespa (IBOV), sendo os dividendos maiores nas acoes de empresas com boas praticas de governanca corporativa. O objetivo do presente trabalho foi verificar se as empresas componentes do IGC distribuiram dividendos de forma diferenciada e se esses dividendos sao maiores que empresas componentes do IBOV. O estudo se justifica pelo fato de que, atualmente, ha volumes bilionarios em negociacoes diarias na BM&FBovespa, ambiente em que a decisao de investimento deve sofrer influencia dos indicadores de governanca. Para a analise, foram coletadas as carteiras teoricas do ano de 2006 para ambos os indices. Foi utilizado como proxy a media ponderada dos dividend yields de cada acao tendo, como ponderacao, o peso de tais acoes dentro dos indices. Em seguida, realizou-se uma analise descritiva dos dados, seguido por teste de media entre as ponderacoes dos dividend yields dos indices. Foram encontrados maiores dividend yield para o IBOV, entretanto, concluiu-se no teste de media que nao ha diferenca entre as distribuicoes de dividendos. Fica a evidencia de que praticas de governanca corporativa nao implicam em melhores distribuicoes de dividendos.