STOCK SPLITS EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA: ¿AFECTAN EL RENDIMIENTO Y LA LIQUIDEZ DE LOS TÍTULOS? ¿AFECTAN EL RENDIMIENTO Y LA LIQUIDEZ DE LOS TÍTULOS? ¿AFECTAN EL RENDIMIENTO

RESUMENExiste evidencia en mercados desa-rrollados que indica la existencia de un rendimiento anormal positivo y un posible incremento de la liquidez accionaria en las fechas cercanas al anuncio de una particion accionaria o stock split. El primer fenomeno se debe a que el anuncio de una particion accionaria es interpretado como un preludio de un anuncio de distribucion de dividendos, mientras que el aumento en la liquidez de los titulos se explica por la disminucion del precio por accion. En este tra-bajo, mediante el uso de un estudio de eventos, se analizan los mismos fenomenos para una muestra de 20 particiones accionarias ocurridas en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) entre los anos 1994-2004. A diferencia de otros estudios, no se encuentran rendimientos anormales positivos asociados a las particiones estudiadas, pero si se observa un incremento sustancial en la liquidez de las acciones en dias posteriores a la particion accionaria. Estos resul-tados indican que, en promedio, las particiones accionarias no poseen mayor contenido informativo en este mercado. Esto es consistente con la carencia de una politica de dividendos establecida por las empresas y con un predominio de los inversionistas institucionales, a los cuales les inte-resa primordialmente la liquidez y el riesgo de sus inversiones.