Disclosure de despesas com P&D e enforcement regulatório no setor elétrico: value relevance no mercado de capitais brasileiro

A regulacao pode funcionar como instrumento de incentivo a inovacao nas firmas, mas nao se sabe como essa coercao reflete nos precos dos titulos acionarios. Tem-se como objetivo avaliar o efeito do enforcement regulatorio do setor eletrico sobre a value-relevance do disclosure de despesas com P&D no mercado brasileiro de capitais. Foram analisadas 1.294 observacoes de 440 firmas listadas na B3 entre 2011 e 2015. A aplicacao de regressao mostra que o enforcement regulatorio e capaz de afetar negativamente a avaliacao do disclosure de P&D, alem de tornar o patrimonio liquido das empresas do setor eletrico mais informativo. Verificou-se que os agregados contabeis patrimonio liquido e lucro contabil se mostram mais relevantes entre as empresas sob regulacao da ANEEL. As evidencias sugerem que, no Brasil, o enforcement regulatorio do setor eletrico se mostra como variavel de interesse para os investidores.