Análisis de la sostenibilidad del sector exterior en la OCDE con técnicas de multicointegración

Este articulo analiza la sostenibilidad externa de un grupo de 23 paises de la OCDE durante el periodo 1970-2020. La estrategia empirica adoptada muestra la importancia del desequilibrio acumulado como desencadenante del ajuste externo, en linea con la propuesta de Gourinchas y Rey (2007). Para ello, contrastamos la sostenibilidad externa a traves de la relacion acumulado-flujo entre las variables que representan las relaciones externas de una economia abierta utilizando varios tipos de contrastes de cointegracion y multicointegracion. Los resultados obtenidos apuntan hacia la sostenibilidad en sentido debil en el analisis de los flujos, mientras que desde el punto de vista del enfoque acumulado-flujo se concluye que cuatro paises mostrarian sostenibilidad durante parte del periodo investigado tras realizar ajustes. Entre estos paises se encuentran tanto economias no europeas, como Nueva Zelanda y Suiza, como miembros de la zona euro, especialmente aquellos con acceso mas restringido a la financiacion en los mercados internacionales.