La asesoría como una forma de intermediación de valores

El decreto 4939 del 18 de diciembre de 2009 adopto una serie de medidas en relacion con el regimen de intermediacion en el mercado de valores. Califico la asesoria para la adquisicion o enajenacion de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE) o valores extranjeros listados en un sistema local de cotizaciones como una operacion de intermediacion de valores. Asi mismo, que ello solo podra ser realizado por entidades sometidas a la inspeccion y vigilancia de la Superintendencia Financiera, de conformidad con las funciones, actividades, deberes y obligaciones que le competen a los diferentes intermediarios de valores en desarrollo de su respectivo regimen legal. En sintesis, junto a la calificacion de una actividad como parte de la intermediacion de valores, dispuso que su prestacion es exclusiva de las entidades vigiladas, de acuerdo con el regimen legal de cada intermediario. Lo anterior, que constituye el proposito especifico del regulador financiero, se complementa con algunos paragrafos que agregan y restan claridad al mismo, para concluir en un texto cuyo conjunto deja mas dudas e inquietudes sobre la nocion de intermediacion y el objetivo perseguido por el regulador. Ciertamente, su lectura plantea una serie de reflexiones que van desde la forma como se esta desarrollando la regulacion de acuerdo con el esquema que plantea la Constitucion, hasta la calidad de la regulacion y la tergiversacion o falta de entendimiento sobre algunos aspectos fundamentales de la estructura legal del mercado de valores colombiano.