Diálogo activo accionarial. Una aproximación desde la inversión socialmente responsable

espanolUna de las estrategias de inversion socialmente responsable que mayor crecimiento ha registrado en los ultimos anos es la asociada a las practicas de dialogo activo (o engagement) accionarial. Bajo esta denominacion se engloban aquellas acciones a traves de las cuales los inversores utilizan su poder como propietarios para influir en los comportamientos ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo de las empresas de las que son accionistas. El presente articulo tiene como objetivo mostrar los motivos y las formas a traves de las cuales se aplican este tipo de estrategias. Para ello se ofrece una vision global de como los inversores abordan sus practicas de engagement accionarial y se profundiza en una tematica concreta: la responsabilidad fiscal. Los resultados muestran que el dialogo activo entre inversores y gestores parece ser la herramienta mas adecuada para poder comprender el comportamiento responsable de la empresa en materia fiscal y prevenir posibles riesgos no solo reputacionales sino financieros derivados de futuras sanciones o cambios normativos. EnglishIn recent years, engagement and voting strategies have registered strong growth within socially responsible investments (SRI). Shareholder engagement includes different actions by which investors use their power as shareholders to influence the environmental, social and good corporate governance behaviour of the companies they invest on. This article aims to show the reasons behind and the forms through which this type of SRI strategy is applied. As a result, it shows investors’ approach towards shareholder engagement and delves into a specific issue: engagement focused on tax responsibility. Engagement process between investors and managers seems to be the most appropriate tool for investors to understand the responsible behaviour of companies in key issues, such as taxation, and to prevent financial and reputational risks which might negatively affect the value of their investment.