La política monetaria del Eurosistema tras el final de las compras netas de activos

En este articulo se analiza el marco de conduccion de la politica monetaria en el area del euro tras el final de las compras netas del programa de adquisicion de activos financieros. En primer lugar, se realiza una revision de las medidas de politica monetaria desde 2014 y de los anuncios del Banco Central Europeo (BCE) sobre la evolucion futura de sus instrumentos, comparando los recientes cambios en la politica monetaria del area del euro con la normalizacion de las condiciones monetarias en Estados Unidos iniciada por la Reserva Federal en 2013. En segundo lugar, se analizan los dos instrumentos principales actualmente a disposicion del BCE (la orientacion sobre la evolucion futura de los tipos de interes y la politica de reinversiones de su cartera de activos financieros), y se discute el modo en el que ambos instrumentos proporcionan estimulo monetario en el contexto actual.