FISCO: Modelo Fiscal para Colombia

El gobierno es un agente que influye sobre la actividad economica a lo largo del ciclo y afecta las variables reales y nominales de un pais por medio de sus politicas de ingreso y de gasto. Tambien es un determinante importante de la estabilidad macroeconomica, en cuanto que esta depende, entre otros, de la sostenibilidad de sus finanzas y de la contraciclicidad de sus politicas. El objetivo de este documento es construir un modelo fiscalmicrofundamentado de equilibrio general dinamico y estocastico DSGE-neokeynesiano para Colombia (FISCO), en donde el gobierno juega un papel preponderante en la economia. El modelo se construye, calibra, estima y evalua teniendo en cuenta sus particularidades economicas e institucionales. El proposito es que sirva como herramienta de analisis de la politica fiscal y su nexo con la economia y la politica monetaria. Con el proposito de evaluar las predicciones del modelo FISCO se presentan algunas simulaciones y se estudian las dinamicas de las principales variables macroeconomicas ante choques positivos y transitorios a las tasas de tributacion, al gasto de funcionamiento, al gasto de inversion, a la tasa de interes de politica monetaria y a la renta petrolera del gobierno. Las cinco conclusiones principales de politica economica que emergen del modelo y de sus simulaciones son las siguientes. Primera, la inflacion es un asunto que compete a la politica monetaria, como se sabe, pero tambien a la politica fiscal. Segunda, los choques positivos a la politica fiscal son contrarrestados en cierto grado por la politica monetaria; por el contrario, choques a esta ultima son refrendados por la politica fiscal. Tercera, el choque al gasto de funcionamiento del gobierno desplaza a la inversion privada. Lo contario sucede con el choque a la inversion. En este mismo sentido, el recorte al gasto de inversion impacta en mayor medida a la economia que el ajuste al de funcionamiento. Cuarta, el balance estructural del gobierno depende del tipo de choque de politica que enfrenta la economia. Quinta, la regla fiscal cumple un rol estabilizador de las finanzas del gobierno y de la economia, como es su objetivo; sin embargo, puede convertirse a la vez en un agravante de la situacion macroeconomica ante ciertos choques.