MZE, un modèle macroéconométrique pour la zone euro ; suivi d'un commentaire de Jérome Henry

[fre] MZE, un modele macroeconometrique pour la zone euro . . A partir des comptes trimestriels pour la zone euro construits par Eurostat, on elabore un modele macroeconometrique dans le but d’enrichir les outils de prevision et d’analyse de l’economie de la zone. Quelques donnees manquantes cruciales doivent etre reconstruites en s’appuyant sur des donnees incompletes fournies par Eurostat (capital, revenu disponible des menages, commerce intra-zone). La structure du modele est neoclassique a long terme, neokeynesienne a court terme. Cette version du modele prend comme reference pour l’offre de biens une fonction de production Cobb-Douglas. L’offre de travail est modelisee soit par une courbe de Phillips soit par une fonction WS et par un taux d’activite dependant du taux de chomage. Le court terme implique des couts d’ajustement modelises de maniere ad hoc par des modeles a correction d’erreur. Les effets variantiels a court terme et a long terme sont assez consensuels. Pour le long terme, le potentiel de l’economie apparait dependre de la population en âge de travailler, de la productivite globale des facteurs, du cout reel du capital, et eventuellement des termes de l’echange et de la fiscalite sur les salaires. D’ores et deja, le modele incorpore la possibilite d’utilisation en anticipations rationnelles pour l’etude des evolutions de changes et de taux a long terme. Un exercice de choix de la fonction de reaction monetaire est mene a titre illustratif des questions pouvant etre abordees par le modele. [spa] MZE, un modelo macroeconometrico para la zona euro . . Partiendo de unas cuentas trimestrales para la zona euro construidas por Eurostat, se elabora un modelo macroeconometrico para llegar a enriquecer las herramientas de prevision y de analisis de la economia de dicha zona. Deben reconstruirse unos cuantos datos faltantes cruciales, y con este fin nos basamos en unos datos incompletos facilitados por Eurostat (capital, renta disponible de los hogares, comercio intrazona). La estructura del modelo es neoclasica a largo plazo y neokeynesiana a corto plazo. Esta version del modelo toma como referente en cuanto a oferta de bienes una funcion de produccion Cobb-Douglas. La oferta laboral se modeliza sea mediante una curva de Phillips sea mediante una funcion WS y por una tasa de actividad supeditada a la tasa de paro. El corto plazo implica unos costes de ajuste modelizados de manera ad hoc . por unos modelos de correccion de error. Los efectos varianciales a corto plazo y a largo plazo son bastante consensuales. En cuanto al largo plazo, el potencial de la economia parece depender de la poblacion en edad de trabajar, de la productividad global de los factores, del coste real del capital, y eventualmente de la relacion de intercambio y de la fiscalidad sobre los salarios. De momento, el modelo incluye la posibilidad de utilizacion en anticipaciones racionales para el estudio de las evoluciones de cambios y de tipos a largo plazo. Para ilustrar aquellas cuestiones que el modelo es capaz de tratar, se realiza aqui un ejercicio de opcion de la funcion de reaccion monetaria. [eng] MZE, a Macroeconometric Model for the Euro Zone . . We build a macroeconometric model from Eurostat’s quarterly euro zone accounts with the aim of enhancing the zone’s economic forecasting and analytic tools. Some crucial missing data have to be reconstructed from incomplete data provided by Eurostat (capital, households’ disposable income and trade within the zone). The model’s structure is neoclassical in the long run and neo-Keynesian in the short run. This version of the model takes a Cobb-Douglas production function as its reference for the goods supply. The labour supply is modelled either by a Phillips curve or by a WS function and a labour force participation rate depending on the unemployment rate. The short run entails adjustment costs modelled ad hoc by error correction models. The short-run and long-run variantial effects are fairly similar. The economy’s long-run prospects seem to depend on the working-age population, total factor productivity, the real cost of capital, and possibly terms of trade and payroll taxation. The model can now be used for rational expectations to study changes in exchange rates and long-term rates. An exercise is conducted to select a monetary reaction function to illustrate the questions that the model can address. [ger] MZE, ein makrookonometrisches Modell fur den Euro-Raum . . Anhand der von Eurostat fur den Euro-Raum erstellten vierteljahrlichen Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung wird ein makrookonometrisches Modell erarbeitet, um die Prognose-und Analyseinstrumente fur die Wirtschaft in diesem Raum zu bereichern. Einige wesentliche Daten fehlen und mussen deshalb mittels unvollstandiger Daten rekonstruiert werden, die Eurostat liefert (Kapital, verfugbares Einkommen der Privathaushalte, Handel innerhalb des Euro-Raums). Die Struktur des Modells ist fur den Langfristbereich neoklassisch und fur den Kurzfristbereich neokeynsianisch. Bei dieser Modellversion wird als Referenz fur das Guterangebot eine Cobb-Douglas-Produktionsfunktion herangezogen. Das Arbeitsangebot wird entweder durch eine Phillips-Kurve oder durch eine WSFunktion und durch eine von der Arbeitslosigkeit abhangige Erwerbsquote modelliert. Fur den Kurzfristbereich bedarf es Anpassungskosten, die durch Fehlerkorrekturmodelle ad hoc modelliert werden. Bei den kurz-und langfristig variierenden Effekten herrscht weitgehend Ubereinstimmung. Im Langfristbereich hangt das Wirtschaftspotenzial von der im erwerbsfahigen Alter befindlichen Bevolkerung, der globalen Produktivitat der Faktoren, den realen Kapitalkosten sowie gegebenenfalls von der Austauschrelation und der Lohn-und Gehaltsbesteuerung ab. Bereits heute bietet das Modell die Moglichkeit, durch rationale Antizipation die Entwicklungen der Wechselkurse und der langfristigen Zinsen fur die Untersuchung zu verwenden. Als Beispiel fur die Fragen, die mit dem Modell untersucht werden konnen, wird die Funktion der monetaren Reaktion gewahlt.